禹洲集团进击物业上市续布棋局

分拆旗下物业上市的招股书刚刚失效没几天，禹洲集团紧接着宣布了一项相关的人事任命，林龙安的女儿林禹芳将离开禹洲集团。

具体而言，12月20日，禹洲集团公告表示，自2021年12月20日起，林禹芳因工作调配，即彼将专注于禹洲集团附属公司禹佳生活服务集团有限公司的管理工作，已辞任公司执行董事及可持续发展委员会主席。

接近禹洲集团人士在接受观点新媒体采访时沿用了公告中的说法，称林禹芳的职位变动主要是为了专注禹佳生活服务的管理工作，并称目前禹佳生活服务的上市工作仍在持续推进中。

也许可以理解为，让林禹芳专职禹佳生活服务的管理工作，目前最大的因素就是推进禹佳生活服务的成功上市。

值得一提的细节是，林禹芳在2017年旧金山大学工商管理学士毕业后，2017年8月至2018年10月在中银国际（香港）担任研究分析师，负责信贷分析、固定收入研究及客户咨询。而中银国际也是此次禹佳生活服务分拆上市的联席保荐人。

在2021年物业分拆上市频繁失效，物业行业已经不是当年只要递表就能上市的时候，二次递表二次失效的禹佳生活服务为成功上市要付出更多努力。

辞任禹洲职务

林禹芳在2018年才开始参与到家族生意当中。

据了解，2017年，林禹芳从旧金山大学毕业，持有国际贸易文学学士学位。毕业后其并没有第一时间回到禹洲集团，而是在中银国际证券有限公司担任分析师并专注于房地产行业，工作实践一年零两个月时间。

2018年10月，林禹芳进入家族生意，获委任为禹洲集团执行董事。她所签订的合约为期三年，每年享有董事袍金36万港元。具体到业务层面，林禹芳主要负责物业开发及物业管理业务。

2年之后，即2020年11月，林禹芳增加了一项新工作，可持续发展委员会主席。

这个组织是禹洲集团于当月新成立的组织，林禹芳之外，禹洲集团主席林龙安、主席之妻郭英兰士、妹夫林聪辉为可持续发展委员会成员。按照公告，成立可持续发展委员会旨在于禹洲集团董事会监控管理层决策及执行时向其提供协助及建议，以实现公司成为可持续发展企业的目标。

按照规定，可持续发展委员会须由不少于三名成员组成，其中须包括首席执行官，其他成员须为可由首席执行官选定的本公司高级管理层有关成员，首席执行官须每年审核委员会的组成，以确保专长和经验的适当平衡及体现，董事会须委任委员会的一名成员为主席。

并且，可持续发展委员会由首席执行官以及负责以下职能的高级管理层组成：总裁办、设计管理中心、人力资源中心、成本招采中心、招标采购管理委员会、运营管理中心、营销管理中心、品牌管理部、审计监察管理规程中心及企业融资及投资者关系部。

时间拉回到现在，林禹芳辞去了禹洲集团执行董事以及可持续发展委员会主席的职务，而专职于禹佳生活服务的管理工作。

最值得回味的是该公告发布的时间，距离禹佳生活服务招股书失效仅仅过去四日，并且这已经是禹佳生活服务第二次递表失效。

无独有偶，此前万达商管上市前夕，万达商管进行了大量人事变动，彼时万达商管的动作主要为满足上市合规。但林禹芳此次人事调整与相关规定并没有强关联。

据了解，在《首次公开发行股票并上市管理办法》第十六条规定，发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务。

而《上市公司治理准则》第二十三条规定，明确上市公司人员应独立于控股股东。上市公司的经理人员、财务负责人、营销负责人和董事会秘书在控股股东单位不得担任除董事以外的其他职务。

简而言之，这主要针对的是企业经营管理人员，针对董事会成员有着单独的界定。实际上在地产公司与物业公司之间，家族企业人员作为两家上市公司的董事会成员是极为常见的事情，譬如碧桂园服务，杨惠妍即为碧桂园联席主席、执行董事，同时也是碧桂园服务董事会主席，非执行董事。

与此同时，在有投行指引下，基本不会存在人事类较为简单的规则违反，进而影响上市进程。

物企分拆重任

但禹佳生活服务已经二次递表失效了。

据了解，在2020年12月11日，禹佳生活服务向港交所递交了招股书。经历6个月的聆讯期后失效，并在2021年6月16日二次提交。截至12月15日，这份快速更新数据的招股书再度失效。

按照已经失效的招股书中披露的数据，禹佳生活服务2020年实现收入6.3亿元，三年复合增长率达26.9%，净利润由2018年的3424万元增至2020年的8321万元，复合年增长率达55.9%。规模方面，公司2020总在管面积达1840万平方米，三年年均复合增长率达27.1%。

截至2020年末，禹佳生活服务拥有155个在管项目和216个已订约项目，已订约项目合计覆盖中国15个省份、直辖市的29个城市。

不过，禹佳生活服务的发展季度依赖于禹洲集团的发展，在2018年至2020年，其来自于关联方的在管面积，占其总在管建筑面积的100.0%、100.0%及83.5%；并且在上述报告期内，由关联方产生的物业管理服务总收入占比为100.0%、100.0%及94.9%。

需要注意，物业上市对于禹洲集团而言可谓非常重要，在此前林龙安接受观点新媒体采访时便表示，物业上市不断在衔接，他表达对物业上市的期待，并希望争取在下半年能够上市。

只是目前禹佳生活服务依旧没能上市成功。

背后很大的因素与目前资本市场对物业公司的态度有关，据不完全统计，在2021年已经有31家房地产类企业递交招股书，但全年通过港交所聆讯的企业并不多。其中包括新希望服务、中骏商管、融信服务、德信服务、朗诗绿色生活、康桥悦生活、领悦服务、京城佳业物业、中南服务、德商产投服务、祥生活服务等。

但与之相对的，截至目前，还有25家递表的物企还未上市，其中有12家物业管理企业已经经历过招股书失效，其中二次递表的企业就有7家，剩余5家均处于放弃分拆上市。

即便连已经过会的祥生活服务，主动选择搁置上市计划，表示要持续关注市场动态，选择更佳时机推进上市计划，以获得市场予以更优、更合理估值。

换言之，如今物业管理企业在资本市场如非有大规模、更高增长潜力或是更特别的经营模式，上市之路不会轻松。

禹佳生活服务的主要原因有几个方面，一方面规模小，另一方面增长主要依靠母公司，三方面积在提出上市时，才开始有所涉及。最后，即便包含商管业务，但市场上已有华润万象生活等多家以商管+物管概念的上市公司，亦更具规模效应。

但于禹佳生活服务而言，被分拆上市却是势在必行之事。因为禹佳生活服务打包了商管+物管概念，其实禹洲集团作为围绕房地产主业走出的第一步，是禹洲集团需要的一些新的增长点。

所以，不管是公告中，亦或是接近禹洲集团人士在接受观点新媒体采访的表态，都能看出禹洲集团对于禹佳生活服务的重视，因此也让林禹芳辞去集团的工作，专注禹佳生活服务的管理工作。背后的目的，也许正是为了继续推动禹佳生活服务的上市工作。

值得一提的细节是，林禹芳在2017年旧金山大学工商管理学士毕业后，2017年8月至2018年10月在中银国际（香港）担任研究分析师，负责信贷分析、固定收入研究及客户咨询。而中银国际也是此次禹佳生活服务分拆上市的联席保荐人。

相关业务工作经验，或许能让林禹芳在禹佳生活服务分拆上市中起到推动作用。