华夏幸福终别吴向东

华夏幸福4月5日公告，吴向东因个人原因辞去公司第七届董事会联席董事长、董事、战略委员会委员和首席执行官暨总裁职务；俞建因个人原因辞去公司联席总裁职务。

公告还提到，吴向东和俞建辞去上述职务后，将继续在公司工作，并继续协助承担必要的债务重组工作。

吴向东在华夏幸福所带领的南方总部业务，与平安资管一同入局后，发展已超过3年。据消息称，目前这一部分业务将继续进行化债处置，并很快将有实质性进展。

早先，南方总部业务已有部分进行了处理。天眼查显示，南方总部业务旗下华夏幸福（深圳）城市更新管理有限公司已在2021年6月，改名为鹏瑞(深圳)城市发展有限公司。亦有高管选择离开。同年7月，据天眼查信息，赵荣辞任南方总部公司董事，任鹏瑞（深圳）公司董事长。

数年前，对于华夏幸福来说，平安资管入局，或是一个再生的机会。吴向东的进入则是再生后的关键点。

2017年，华夏幸福经营活动产生的现金流量净额首次转负，为-162.28亿元。2018年7月，平安资管以137.7亿元战投占股19.88%，缓解华夏幸福资金饥渴，并推荐吴向东来，吴个人也放下华润置地董事会主席等职位，带着华润置地的商业地产团队加入。

2019年2月，平安资管再斥资42.03亿元受让华夏幸福股权，持股量达到25.25%，吴向东也在那时正式担任华夏幸福联席董事长、首席执行官兼总裁职务。

他曾踌蹰满志表示：“我们要做中国最好的商业地产项目，最终也成为最好的商业地产发展商或运营商之一。这是我们的目标。”

自此，华夏幸福南北方“划江而治”的双总部模式形成。2019年的财报上，新增商业地产及相关业务，与产业新城业务并列。据当时媒体报道，王文学也对吴向东的加盟表示肯定，并希望南北双总部不要各自为政。

但两个需要沉淀大量资金的业务处在天平两端，南方总部却有充足的战略地位，北方产城业务有所收窄。

另一方面，正是由于资金占用过大，自2018年起，华夏幸福对产城业务的外拓已有所收窄，新增PPP项目的数量大幅下降。从2017年的21个下降到2018年的18个、2019年的7个，直到2020年上半年的暂无新增。

2018年华夏幸福缺钱时，购地总金额仅为102.47亿元，同比下降57.52%。引入平安、布局商业地产相关业务后，仅2020年5-6月两个月的购地预算就有220亿元。

南方总部始露扩张之势。尽管彼时商业地产奠下轻资产的基调，但2019年9月，华夏幸福仍斥资116.25亿元拿下武汉武昌区商业综合体项目。截至2019年底，华夏幸福新开始的商业地产相关业务，已落地项目包括北京丽泽项目、武汉长江中心项目，并有8个旧改项目被选定为前期服务商，其中深圳6个、东莞2个。

在2019年度业绩会上，吴向东表示，过去一年是“积极的热身和工作”，相信2020年“新模式、新领域、新地域”肯定会全面落地。

但不难发现，引入战投后，北方收缩，南方扩张，杠杆仍在继续加高。

华夏幸福2020年业绩公告显示，前三季度公司土地支出198.5亿元，同比增长接近25亿元；其中商业地产及相关业务支出达102.03亿元，产业新城业务支出则从173.73亿元近乎腰斩至96.46亿元。

2020年财报显示，截至 2020 年 12 月 31 日，华夏幸福货币资金账面余额约267亿元，其中受限资金15.3亿元；金融有息负债账面余额1952.5亿元，其中短期借款及短期应付债券约300亿元、一年内到期非流动负债 540.45 亿元。

净负债率反映杠杆风险的大小。据粗略计算，2019年华夏幸福净负债率约为269%，较2018的202%，上升了67个百分点。尽管流动性有所缓解，资产负债率连续两年下降两个点，华夏幸福仍在加高杠杆运转。

当时平安注入的资金，像是给华夏幸福添了最后的柴火。两年之后--2021年2月，华夏幸福正式出现债务违约。

当月，平安集团总经理兼联席CEO谢永林表示，平安对华夏幸福股权投资180亿元，表内债权投资360亿元，已做好拨备准备。被中小股东问及华夏幸福债务处理问题时，谢永林回应，平安后续将不再出钱，但会不遗余力支持华夏幸福债务处理方案设计和救助过程实施。

但彼时华夏幸福南方总部开始传出动荡。在暴雷不久后的2021年4月，便有市场消息称，华夏幸福要以南方总部业务将打包出售给深圳鹏瑞集团。同时，传言吴向东辞任华夏幸福，并加盟徐航的鹏瑞集团，华夏幸福也未有澄清。但最终，鹏瑞只受让南方总部业务的城市更新部分。

据公告显示，截至2021年12月22日，华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计1078.05 亿元。

时间仍继续生债息。据了解，2021年7月至12月，该公司及下属子公司平均每月新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额50亿-80亿元不等。

未了的商业地产业务亦在加剧亏损。华夏幸福在公告中指，除去产业园区及相关住开业务，华夏幸福在商业地产及其他业务部分，开发项目无法按时支付已获取项目的地价尾款，并因此产生相关逾期利息，且预计将导致个别项目因土地使用权出让合同解除而无法收回定金，加重了公司亏损。

受此影响，2021年，平安骤亏，华夏幸福一度几近停摆。2021全年，中国平安对华夏幸福进行资产减值计提合计432亿元。华夏幸福预计其2021年度实现归属于上市公司股东净利润为-331亿元到-391亿元。

据2021年9月30日的债务重组方案，华夏幸福未能引入新股东，将以带、展、兑、抵、接五种方式分别处理公司债务 500亿元、352亿元、570亿元、220亿元、550亿元。

“带”即出售资产、带走债务500亿元；“展”即寻求展期；“兑”即出售资产回笼资金中约570亿元用于兑付金融债务；“抵”即以持有型物业等约220亿元资产设立信托，以信托受益权份额抵偿约220亿元金融债务；“接”即剩余约550亿元金融债务由华夏幸福承接，逐步清偿。

华夏幸福对要保留资产较为明确，表示经过资产及业务重组后，公司将保留孔雀城住宅物业、部分产业新城业务、物业管理业务及其他业务。

自去年9月30日公布债务重组计划后，华夏幸福多名高管因个人原因辞任，同时继续在公司工作，协助该公司承担必要的债务重组工作。例如分管人力资源的副总裁袁刚等等。

吴向东辞任落地，这或许也是华夏幸福南方总部业务的资产已经在加速处置的信号。

目前，华夏幸福债务重组进度过半。据2022年4月1日最新进展公告，华夏幸福金融债务新增签约实现债务重组金额为618.97亿元，截至目前金融债务累计实现债务重组金额共计1048.12亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计87.18亿元。