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上市两月余 星盛商业开始寻找合适“并购标的”

TIME:2021-04-07 浏览:969

上市仅两个多月的星盛商业,向外界展示了首张年报成绩单。作为港股第一家纯商业管理公司,业绩指标有其参考价值。

3月30日,星盛商业发布2020年度业绩公告,年内收入约4.42亿元,同比增长约14.1%;实现毛利约为2.49亿元,同比增长约23.9%;拥有人应占利润约为1.27亿元,同比增长约50%。

报告指出,收入增幅主要归因于定位、建筑咨询及租户招揽服务的收入增加;以及筹备项目开业的收入增加。

为更深入了解星盛商业,据了解,于3月31日,星盛商业举行了2020年投资者会,董事会主席黄德林、总裁陶慕明等一众管理层出席了会议。

该资本人士转述称,陶慕明评价星盛商业2020年表现“业绩涨幅大,拓展成果优”。他认为,在去年疫情严重的情况下,能取得这样的成绩来之不易。

而星盛商业也有更加明确的目标指引:营收复合增长率三年不低于40%,五年净利润实现5倍增长。对照过去4年,星盛商业营收年复合增长率为16.7%,净利润年复合增长率36.8%。

截至2020年12月31日,星盛商业订立合约以向53个商用物业专案提供服务,覆盖中国20个城市。按品牌划分,城市型购物中心COCO Park共8个,区域型购物中心COCO City或iCO共21个,社区型购物中心COCO Garden共8个,高档家居布置购物中心第三空间目前仅1个。

其中,有22个已开业零售商业物业,2020年新开业项目包括深圳福田星河COCO Park、深圳沙井星河COCO Garden、深圳龙华星河COCO Garden、中山天奕星河COCO City等4个项目。

在拓展方面,星盛商业年内新增项目总面积达43.7万平方米,新签约15个项目,包括关联项目6个、独立第三方项目9个。

报告期内,星盛商业商业运营服务合约建筑面积为328万平方米,其中有61.6%由独立第三方开发或拥有。于2020年12月31日,星盛商业商业运营服务的已开业建筑面积为157万平方米。

规模体量并不大,但第三方拓展表现较为突出,归属于母公司星河控股的项目仅占比38%,没有过度依赖母公司。上述资本人士获悉,星河控股在全国拥有土地储备超过4000万平方米,其中商业面积400万平方米,未来仍会不断输送予星盛商业。

至于拓展目标,该名人士称在投资者会上介绍了三年发展规划:围绕“拓规模,强运营,壮组织”三个策略,每年拓展项目不少于10个,其中总合约面积不低于550万平方米,开业面积不低于450万平米,非关联占比不低于60%,平均出租率不低于95%。

同时,也会关注行业优秀的商管公司,寻求合适的并购标的,以此扩大公司规模。据透露,目前星盛商业已经开展收并购工作,大概有3-5家标的公司初步接洽中。

短期而言,于2021年,星盛商业预计全年开业项目不少于7个,总面积不少于68万平方米。

此外,该公司也有着比较清晰的区域发展战略,即深耕大湾区,发展长三角,拓展西南区域,择机进入中部发达城市。其于2016年首次进入长三角地区,2020年还成立了南京公司,进入了嘉兴和连云港。

从收入结构看,期内星盛商业在大湾区的收入占比82.7%,过于依赖大湾区。而按经营模式来分,委托管理收入占比接近70%,品牌及管理输出占25.8%,整租模式占比大概4.3%。

由于星盛商业以轻资产模式发展,毛利率也处于较高水平。期内,星盛商业综合毛利率由2019年度的51.8%上升至2020年度的56.3%。

资本人士表示,星盛商业解释了毛利率高的三个原因:其一是轻资产属性确定了毛利率比较高。星盛商业80%以上的收入来源于大湾区,特别是深圳收入占比76%,大部分项目都是处于核心商圈,项目盈利能力比较强。

其二是管理输出收入的毛利率也是比较高的,基本上接近75%左右。据年报显示,品牌及管理输出服务的毛利率由截至2019年12月31日止年度的67.0%上升至截至2020年12月31日止年度的75.2%,主要由于定位、建筑谘询及租户招揽服务增加。

值得关注的是,去年整租业务毛利率由截至2019年12月31日止年度的44.4%下跌至截至2020年12月31日止年度的40.2%,乃主要由于COVID-19疫情期间向租户减免租金所致。

最后一个原因是推进信息化的建设,使运营成本能够得到有效的管控和优化。会上透露,未来星盛商业毛利率水平基本会保持在50%-55%的区间。

据悉,星盛商业未来三年收入整体占比,委托管理、管理输出和整租的比例约50%、40%和10%。

参会的资本人士还提到,会上也讨论了母公司星河控股是否会分拆其它业务上市的打算,管理层表示,对于星河控股来说,会全方位考虑不同可能,如何从一个方向做大公司的价值。

资料显示,星河控股旗下具有六个业务板块,涵盖产业、地产、置业、资本、金融、物业等,业务涉及地产开发、城市更新、酒店管理、物业服务、金融投资、产业运营等多元领域,其中物管公司、产业运营管理公司,加上星盛商业都是轻资产管理公司。

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